במאמר זה נספק הסבר מקיף על מושג הדלתא Delta במדדי הרגישות של אופציות, כולל דוגמאות, הסברים ותובנות חשובות למסחר, דלתא הוא אחד ממדדי הרגישות של אופציות, והוא מספק אינדיקציה לכמה מחיר האופציה צפוי להשתנות כאשר מחיר נכס הבסיס משתנה בנקודה אחת. לכן, הוא מדד חשוב לכל מי שמשקיע באופציות, שכן הוא יכול לעזור לסוחרים להעריך את הסיכונים וההזדמנויות הכרוכים במסחר באופציות.
מה במאמר:
מהי דלתא
שימושים עיקריים בדלתא
הדלתא כאינדיקציה לפקיעת האופציה בתוך הכסף
דלתא בתיק ההשקעות
עוד על דלתא
סיכום
דלתא Delta: מדד רגישות החשוב ביותר למסחר באופציות
דלתא הוא מדד חשוב למסחר באופציות, שכן הוא יכול לעזור לסוחרים להעריך את הסיכונים וההזדמנויות הכרוכים במסחר באופציות.
דלתא יכולה לעזור לסוחרים לקבל החלטות מושכלות יותר לגבי רכישת אופציות, שכן היא יכולה לספק להם אינדיקציה לגבי כמה מחיר האופציה צפוי להשתנות כאשר מחיר נכס הבסיס משתנה.
בנוסף, דלתא יכולה לעזור לסוחרים לנהל סיכונים במסחר באופציות, שכן היא יכולה לעזור להם לבחור אופציות עם רמת סיכון המתאימה לצרכים שלהם.
מהי דלתא?
דלתא Delta מדד רגישות, החשוב ביותר למסחר באופציות דלתא מודדת כמה מחיר של אופציה צפוי לנוע עבור כל שינוי של $1 במחיר של נייר ערך או מדד, עליו נסחרת האופציה.
לדוגמה: דלתא של 0.40 פירושה שמחיר האופציה ינוע באופן תיאורטי 0.40 דולר עבור כל שינוי של 1 דולר במחיר המניה או המדד.
וסה"כ עבור כ 40 דולר עבור אופציה אחת,
(אופציה אחת מייצגת זכות החזקה של 100 מניות)
ככל שדלתא גבוהה יותר, כך האופציה רגישה יותר לשינויים במחיר נכס הבסיס.
הגדרה:
דלתא Delta מדד רגישות, היא מדד סיכון שמעריך את השינוי במחיר של נגזר, כמו חוזה אופציות, בהינתן שינוי של 1$ בנייר הערך הבסיסי שלו. הדלתא גם אומרת לסוחרי האופציות את ההסתברות שהאופציה תסתיים בכסף.
ערכי דלתא יכולים להיות חיוביים או שליליים בהתאם לסוג האופציה.
דלתא יכולה להיות חיובית או שלילית,
להיות בין 0 ל 1 עבור אופציית Call רכישה,
ושלילי 1- עד 0 עבור אופציית Put מכר.
דוגמאות
אופציית Call רכש עם דלתא של 0.80 צפויה לעלות במחיר ב-80 $ אם מחיר נכס הבסיס ישתנה בנקודה אחת.
אופציית Put מכר עם דלתא של 0.80- צפויה לרדת במחיר ב-80 $ אם מחיר נכס הבסיס ישתנה בנקודה אחת.
התנהגות הדלתא באופציות Call & Put (רכש ומכר),
אופציות Call רכש
לאופציות Call רכש: יש דלתא חיובית שיכולה לנוע בין 0.00 ל-1.00.
לאופציות סביב הכסף ATM יש בדרך כלל דלתא סביב 0.50.
הדלתא תגדל (ותתקרב ל-1.00) ככל שהאופציה תגדל ותתקרב לתוך הכסף עמוק יותר,
הדלתא של אופציות Call רכש בתוך הכסף ITM תתקרב ל-1.00 ככל שתפוגה מתקרבת.
הדלתא של אופציות Call רכש מחוץ לכסף תתקרב ל-0.00 ככל שתפוגה מתקרבת.
אופציות Put מכר
לאופציות Put מכר : יש דלתא שלילית שיכולה לנוע בין 0.00 ל 1-.
לאופציות סביב הכסף ATM יש בדרך כלל דלתא סביב 0.50.
הדלתא תקטן (ותתקרב ל 1-) ככל שהאופציה תגדל ותתקרב לתוך הכסף עמוק יותר.
הדלתא של אופציות Put מכר בתוך הכסף ITM תתקרב ל 1- ככל שתפוגה מתקרבת.
הדלתא של אופציות Put מכר מחוץ לכסף תתקרב ל-0.00 ככל שתפוגה מתקרבת.
שימושים עיקריים בדלתא
דלתא הוא מדד שמראה כמה מחיר האופציה צפוי להשתנות כאשר מחיר נכס הבסיס שלה משתנה. ככל שדלתא גבוהה יותר, כך האופציה רגישה יותר לשינויים במחיר נכס הבסיס.זה אומר שככל שהדלתא גבוהה יותר, כך השינוי במחיר גדול יותר.
סוחרים משתמשים לעתים קרובות בדלתא כדי לחזות אם אופציה נתונה תפוג בתוך הכסף ITM. אז, דלתא של 0.40 מתכוונת לכך שבאותו רגע בזמן, לאופציה יש סיכוי של כ-40% להיות ITM בתום התפוגה. זה לא אומר שאופציות עם דלתא גבוהות יותר תמיד רווחיות. נרחיב על זה בהמשך המאמר,
אתה יכול גם לחשוב על דלתא כמספר המניות של המניה הבסיסית קרוב לכך האופציה מתנהגת. אז, דלתא של 0.40 מרמזת שבהינתן מהלך של 1 דולר במניה הבסיסית, האופציה צפויה להרוויח או להפסיד בערך אותו סכום כסף כמו 40 מניות של המניה או המדד עליו נסחרת האופציה.
בתמונה ניתן לראות את הדלתא על אופציות Call ועל אופציות Put, נשים לב כי באופציות Call הדלתא חיובית, ואילו באופציות Put הדלתא שלילית, וככל שהאופציות יותר עמוק בכסף ככה הדלתא שלה גדולה יותר ושואפת ל1 או למינוס 1,
הדלתא כאינדיקציה לפקיעת האופציה בתוך הכסף
ייחס הדלתא יכול לשמש כאינדיקציה לפקיעת האופציה בתוך הכסף.
הסיבה לכך היא שאופציה עם דלתא גבוהה יותר צפויה להיות שווה יותר ממחיר המימוש שלה, כלומר לפקוע בכסף, ואופציה עם דלתא נמוכה יותר צפויה להיות שווה פחות ממחיר המימוש שלה, כלומר לפקוע מחוץ לכסף, בחלק העליון של האמר הזכרנו שהדלתא נמדדת בין 0 ל 1 חיובי באופציות Call, (רכש) ושלילי באופציות Put, (מכר)
כאשר נתייחס לכל דלתא כערך מוחלט כלומר דלתא 0.40 נתייחס אליה כחלק מ1, או כ 40% מ 100%. נוכל לראות את הסיכוי של אופציה לפקוע בתוך הכסף או מחוץ לכסף,
אז, דלתא של 0.40 מסמנת לכך שבאותו רגע בזמן, לאופציה יש סיכוי של כ-40% להיות ITM בתום התפוגה. כלומר סיכוי של כ 40% לפקוע בתוך הכסף, (וכמובן 60% לפקוע מחוץ לכסף) וכן הלאה דרך החישוב עם כל דלתא,
זה לא אומר שאופציות עם דלתא גבוהות יותר תמיד רווחיות.
כמובן, ייחס הדלתא הוא רק אינדיקציה, והאופציה לא בטוח שתפקע בתוך הכסף. גורמים אחרים, כגון תנודתיות השוק והזמן עד למועד הפקיעה, יכולים גם הם להשפיע על פקיעת האופציה.
יתרונות וחסרונות של שימוש בייחס הדלתא כאינדיקציה לפקיעת האופציה בתוך הכסף
יתרונות של שימוש בייחס הדלתא כאינדיקציה לפקיעת האופציה בתוך הכסף כוללים:
קל לחישוב - ייחס הדלתא הוא יחס פשוט שניתן לחשב בקלות.
אינדיקציה חזקה - ייחס הדלתא הוא אינדיקציה חזקה לפקיעת האופציה בתוך הכסף.
חסרונות של שימוש בייחס הדלתא כאינדיקציה לפקיעת האופציה בתוך הכסף כוללים:
לא מדויק - ייחס הדלתא אינו מדויק לחלוטין, שכן הוא לא לוקח בחשבון גורמים אחרים שיכולים להשפיע על פקיעת האופציה.
יכול להוביל לטעויות - שימוש בייחס הדלתא ללא תשומת לב לגורמים אחרים יכול להוביל לטעויות בתחזיות לגבי פקיעת האופציה.
ייחס הדלתא יכול לשמש כאינדיקציה לפקיעת האופציה בתוך הכסף, אך חשוב להיות מודעים לגורמים אחרים שיכולים להשפיע על פקיעת האופציה לפני ביצוע החלטות על בסיס ייחס הדלתא.
דלתא בתיק ההשקעות
מצורף טבלה המסכמת את כיוון ההשפעה של הדלתא בסוג האופציות על תיק ההשקעות
דלתא בתיק ההשקעות | אופציות Call | אופציות Put |
|---|---|---|
קניה | + | - |
כתיבה | - | + |
דלתא 0 בתיק ההשקעות
דלתא הוא מדד שמראה כמה מחיר האופציה צפוי להשתנות כאשר מחיר נכס הבסיס שלה משתנה. ככל שדלתא גבוהה יותר, כך האופציה רגישה יותר לשינויים במחיר נכס הבסיס.
דלתא של 0 פירושה שהאופציה אינה רגישה לשינויים במחיר נכס הבסיס. אופציות עם דלתא 0 נקראות גם "אופציות ניטרליות".
ישנן מספר דרכים ליצור פוזיציה עם דלתא 0 בתיק ההשקעות. אחת הדרכים היא לרכוש אופציית מכירה עם אותו מחיר מימוש וזמן פקיעה כמו אופציית רכש. לדוגמה, אם דלתא של אופציית רכש היא 0.40, אז דלתא של אופציית מכירה עם אותו מחיר מימוש וזמן פקיעה תהיה 0.40- .
מצב זה מביא את הפוזיציה לדלתא 0,
פוזיציות עם דלתא 0 יכולות להיות שימושיות למספר מטרות, כגון:
ניהול סיכונים - פוזיציה עם דלתא 0 יכולה לעזור להגן על תיק ההשקעות מפני שינויים במחיר נכס הבסיס.
גידור - פוזיציה עם דלתא 0 יכולה לשמש לגידור השקעות אחרות בתיק ההשקעות.
אסטרטגיות מסחר - פוזיציות עם דלתא 0 יכולות לשמש לבניית אסטרטגיות מסחר שונות, כגון אסטרטגיית "קרוס דלתא" או אסטרטגיית "דלתא גידור".
יתרונות וחסרונות של פוזיציות עם דלתא 0
יתרונות של פוזיציות עם דלתא 0 כוללים:
ניהול סיכונים - פוזיציות עם דלתא 0 יכולות לעזור להגן על תיק ההשקעות מפני שינויים במחיר נכס הבסיס.
גידור - פוזיציות עם דלתא 0 יכולות לשמש לגידור השקעות אחרות בתיק ההשקעות.
חסרונות של פוזיציות עם דלתא 0 כוללים:
אין רווח פוטנציאלי - פוזיציות עם דלתא 0 אינן מציעות רווח פוטנציאלי אם מחיר נכס הבסיס עולה או יורד.
עלות - פוזיציות עם דלתא 0 יכולות להיות יקרות, מכיוון שהן דורשות רכישת שתי אופציות.
פוזיציות עם דלתא 0 יכולות להיות שימושיות למספר מטרות, אך חשוב להיות מודעים ליתרונות ולחסרונות שלהן לפני פתיחת פוזיציה כזו.
עוד על דלתא:
תנודות הדלתא
דלתא של אופציה היא לא קבועה, אלא משתנה במהלך זמן. התנודות בדלתא נובעות ממספר גורמים, כולל:
שינוי במחיר נכס הבסיס
התקרבות למועד הפקיעה
שינויים בתנודתיות השוק
דלתא בתוך הכסף
דלתא של אופציית Call רכש בתוך הכסף (ITM) תהיה גבוהה יותר מאשר דלתא של אופציית רכש מחוץ לכסף (OTM) הסיבה לכך היא שהאופציה ITM כבר שווה יותר ממחיר המימוש שלה, ולכן היא רגישה יותר לשינויים במחיר נכס הבסיס.
דלתא מחוץ לכסף
דלתא של אופציית Call רכש מחוץ לכסף תהיה נמוכה יותר מאשר דלתא של אופציית רכש ITM הסיבה לכך היא שהאופציה OTM לא שווה יותר ממחיר המימוש שלה, ולכן היא פחות רגישה לשינויים במחיר נכס הבסיס.
דלתא וזמן הפקיעה
דלתא של אופציה הולכת וגדלה ככל שמועד הפקיעה שלה מתקרב. הסיבה לכך היא שהאופציה הופכת להיות יותר ודאית לגבי מה יהיה מחיר נכס הבסיס במועד הפקיעה.
לדוגמה, אם אופציית Call רכש יש לה זמן פקיעה של שבוע, הדלתא שלה תהיה גבוהה יותר מאשר אם היה לה זמן פקיעה של חודש.
דלתא ותנודתיות
דלתא של אופציה עולה כאשר תנודתיות השוק עולה. הסיבה לכך היא שהאופציה הופכת להיות יותר יקרה כאשר תנודתיות השוק עולה היות ויש פחות וודאות לגבי פקיעת האופציה בתוך הכסף.
סיכום
דלתא הוא מדד חשוב למסחר באופציות, שכן הוא יכול לעזור לסוחרים להעריך את הסיכונים וההזדמנויות הכרוכים במסחר באופציות.
דלתא הוא מדד שמראה כמה מחיר האופציה צפוי להשתנות כאשר מחיר נכס הבסיס שלה משתנה. ככל שדלתא גבוהה יותר, כך האופציה רגישה יותר לשינויים במחיר נכס הבסיס.
זה אומר שככל שהדלתא גבוהה יותר, כך השינוי במחיר גדול יותר.
סוחרים משתמשים לעתים קרובות בדלתא כדי לחזות אם אופציה נתונה תפוג בתוך הכסף ITM. אז, דלתא של 0.40 מתכוונת לכך שבאותו רגע בזמן, לאופציה יש סיכוי של כ-40% להיות ITM בתום התפוגה. זה לא אומר שאופציות עם דלתא גבוהות יותר תמיד רווחיות.
דלתא של אופציה יכולה להשתנות במהלך זמן, מסיבות שונות, כולל שינוי במחיר נכס הבסיס, התקרבות למועד הפקיעה, שינויים בתנודתיות השוק.
סוחרים יכולים להשתמש בדלתא לניהול סיכונים במספר דרכים, כגון רכישת אופציות עם דלתא תואמת או מנוגדת לתיק ההשקעות כדי להקטין את הסיכון הכללי של תיק ההשקעות שלהם.
המלצות למאמרים קשורים
דלתא היא מדד חשוב למסחר באופציות, אך חשוב לזכור שהיא רק חלק ממדדי הרגישות של אופציות. מדדי רגישות אחרים, כגון גמא, תטא, וגא, ו-רו, יכולים גם הם להשפיע על מחיר האופציה. לכן, חשוב להשתמש במספר מדדי רגישות כדי לקבל תמונה כוללת יותר של האופציה.
אנו מזמינים אותכם לעיין במאמרים הבאים כדי להחכים עוד בנושא מדדי הרגישות
Comments